2024年以來，銀行股整體表現強勢，延續此前上漲走勢。特別是在7月份，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五大行的股價均創下歷史新高。另外，渝農商行、浦發銀行和郵儲銀行創年內股價新高。 

　　日前，金融政策利好不斷，銀行進入密集分紅期。作為能夠提供穩健分紅的高股息品種，銀行股較高的股息率和避險屬性繼續受到市場青睞。 

　　密集政策呵護銀行業良性發展 

　　三中全會審議通過《中共中央關于進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》，其中34次提到“金融”關鍵詞，包括做好金融“五篇大文章”、完善金融監管體系和金融穩定保障體系、推動金融高水平開放等。 

　　三中全會深化金融體制改革，全面助力高質量發展。中國銀河證券研究員張一緯認為有幾方面值得關注：一是加快完善中央銀行制度，暢通貨幣傳導機制，從銀行角度來看，資金空轉治理將延續，信貸節奏趨于均衡，負債成本仍有優化空間。二是完善金融機構定位和治理，健全國有金融資本管理體制，拓展銀行資本補充渠道措施有望加速落地。三是積極發展“五篇大文章”，盤活存量、優化信貸結構關注度上升。四是金融法有望出臺，嚴監管+控風險導向不變。五是國企改革深化，凸顯銀行板塊紅利價值。 

　　同時，央行近期采取的一系列貨幣政策措施也為銀行業創造了更為寬松的經營環境。近期，公開市場操作利率、LPR和MLF利率接連下降。東興證券研究員林瑾璐、田馨宇認為，三中全會指出要“堅定不移實現全年經濟社會發展目標”，穩增長訴求有所增強。此時降息體現了央行“以我為主”的政策思路。 

　　中國銀河證券研究員張一緯指出，LPR與OMO同步調降，逆回購操作“固定利率、數量招標”，MLF操作在LPR報價后進行，弱化政策利率色彩，貨幣政策調控框架優化。MLF降息幅度較大，進一步促進實體經濟融資成本降低。 

　　在央行打出一套降息“組合拳”后，六大行宣布下調存款掛牌利率。7月25日，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行和郵儲銀行集體下調存款掛牌利率，下調幅度在5至20個基點之間。 

　　隨后，7月26日，招商銀行和平安銀行調整人民幣存款利率。7月29日，興業銀行、光大銀行、民生銀行、浦發銀行、中信銀行、華夏銀行、廣發銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行10家股份制銀行調整人民幣儲蓄存款利率。至此，12家全國性股份制銀行全部完成本輪存款利率下調。 

　　在華泰證券研究員沈娟看來，LPR下調三日后，六大行統一官宣下調存款掛牌利率，存貸聯動機制進一步增強。結構上看，中長期存款利率降幅更大，有利于緩釋存款長期化問題，促進結構優化。央行在第一季度貨幣政策報告中強調，落實存款利率市場化機制，防范高息攬儲，著力穩定銀行負債成本。本輪存款利率跟進下調緩釋銀行息差壓力，呵護銀行盈利空間。 

　　穩定現金回報助推銀行股價值增長 

　　在股價連創新高的背后，A股上市銀行密集實施年度現金分紅。以國有大行為例，目前，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行2023年度A股分紅派息全部實施完畢。上述6家銀行合計派發2023年度A股現金紅利2454.02億元，與2022年度相比穩中有增。 

　　信達證券研究員廖紫苑、張曉輝、王舫朝在研報中指出，6月下旬以來，A股上市銀行密集實施年度現金分紅，共計派發現金紅利超6100億元。國有六大行仍為分紅主力軍。同時，高股息策略從國有行擴散到中小行，17家城商行本年度分紅總額高達470億元，同比增長12.25%。今年以來，銀行板塊漲幅居31個申萬一級行業第一，市場延續對高股息策略銀行的信心，青睞分紅率、股息率較高的銀行。 

　　工商銀行、建設銀行、交通銀行、農業銀行等均在近日創下階段性股價高點，上述銀行分紅比例均超過30%。銀行股現金分紅比例有望長期保持較高水平，在高股息板塊的配置下，分紅可觀的銀行股顯現投資價值，助推銀行價值增長。 

　　在華福證券研究員張宇、郭其偉看來，國有大行保持穩定的高現金分紅比例，近3年現金分紅比例均超30%。股份制商業銀行近3年平均現金分紅比例逐年提升，2023年達到29.4%。上市銀行注重為股東創造價值，愿意提升分紅派息以提升股東回報。銀行現金分紅比例有望穩中有升。政策端強調引導信貸合理增長、均衡投放，預計銀行對規模擴張的訴求將邊際減弱。低規模訴求和相對穩定的利潤水平下，銀行有望給予投資者更高的分紅比率。 

　　“銀行當前的現金分紅水平及對應股息率仍然具有投資吸引力。現金分紅率來看，近3年上市銀行的現金分紅比例平均在26%以上，銀行現金分紅比率有望長期保持較高水平。股息率來看，當前銀行板塊的股息率在各板塊中位列第1，并且當前超半數A股上市銀行股息率在5%以上。銀行中期分紅強化了銀行股的高股息投資邏輯，穩定現金回報的銀行股投資價值凸顯。”華福證券認為。 

　　中信建投證券研究員馬鯤鵬、李晨認為，回顧上半年，高股息策略強勢演繹，資金面催化下，銀行板塊絕對收益、相對收益明顯。銀行作為紅利資產代表，憑借更低的估值、更高的股息率，確定性更強的分紅，獲得低風險偏好資金青睞。國家隊增持、ETF擴容、險資OCI賬戶配置、部分北向資金回流，助推銀行板塊上漲。 

　　“A股大行股息率逼近5%的背景下，從業績持續性和分紅確定性兩大維度尋找兼具高股息和優質基本面的銀行。”中信建投證券研報指出，游刃有余意味著彈性和安全邊際，是衡量業績持續性的關鍵基礎。營收質效、負債成本改善空間和資產質量真實性是三大觀察角度。保持分紅需兼顧意愿和能力。 

　　(中國經濟網綜合報道)