國金基金2018年凈利潤下滑幅度高達209.7%，非貨幣基金管理規(guī)模尚不足8億元，較上年幾近腰斬

　　《投資時報》研究員 齊文健

　　雖然背靠市值超過330億元的國金證券（600109.SH），國金基金的經(jīng)營情況卻難言樂觀，不僅公司凈利潤連續(xù)三年下滑，投資業(yè)績也露出頹勢。

　　受資本市場持續(xù)低迷所累，公募基金公司2018年業(yè)績情況喜憂參半，相比之下，中小型基金面臨更為嚴(yán)峻的生存壓力。國金證券2018年年報顯示，國金基金當(dāng)年實現(xiàn)營業(yè)收入1.7億元，凈利潤為-6967.95萬元，兩項數(shù)據(jù)分別較上一年下降20.04%和209.7%。

　　2018年末，該公司公募管理規(guī)模同比下滑10.41億元至339.30億元。其中，非貨幣基金管理規(guī)模僅有7.98億元，且相較上年下滑近50%。

　　對于管理業(yè)績不佳等投資者普遍關(guān)心的問題，《投資時報》向國金基金方面發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　超過兩倍的凈利潤下滑幅度，讓國金基金的年報成績單在各家基金公司中格外顯眼。

　　《投資時報》研究員注意到，成立至今，國金基金的凈利潤猶如坐上“過山車”。2011年成立當(dāng)年其錄得凈利潤-1.34億元；2012年為-4575.13萬元，雖然依舊虧損但幅度有所收窄；2013年虧損金額進一步減少為2682.01萬元；2014年終于扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤1607.66萬元。對此，該公司方面給出的原因是：基金和專戶產(chǎn)品的管理費收入以及子公司的手續(xù)費及傭金收入同比增長。

　　2015年國金基金的凈利潤達到1.19億元，達到其成立以來的峰值。據(jù)報道，這與其子公司的貢獻及公募基金業(yè)務(wù)不再虧損有關(guān)。

　　然而好景不長，2016年該公司未能延續(xù)此前的增長勢頭，凈利潤下滑至5045.71萬元。 2017年則重回虧損軌道，凈利潤為-2249.63萬元。若結(jié)合其2018年虧損數(shù)字，則其成立八年合計虧損1.13億元。

　　公開資料顯示，國金基金的股東分別是國金證券、廣東寶麗華新能源股份有限公司、蘇州工業(yè)園區(qū)兆潤投資控股集團有限公司、涌金投資控股有限公司，持股比例為49%、19.5%、19.5%、12%。作為一家券商系的基金公司，國金基金的權(quán)益類產(chǎn)品并沒有得到長足發(fā)展，而管理規(guī)模一直依靠貨幣基金拉動。

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，國金基金管理規(guī)模為339.3億元，其中貨幣基金規(guī)模為331.32億元，占比高達97.65%。非貨幣基金規(guī)模僅有7.98億元，其中債券型基金規(guī)模1.51億元，股票型和混合型基金規(guī)模合計6.48億元。

　　此前兩年也是類似情況。2017年末，國金基金管理規(guī)模為349.71億元，非貨幣基金規(guī)模為15.65億元；2016年末，其管理規(guī)模為185.98億元，非貨幣基金規(guī)模為6.87億元。頗有意味的是，2018年末國金基金管理規(guī)模較2016年末增長近一倍，但非貨幣基金規(guī)模僅增加了1.11億元。

　　若是將時間線拉長來看，國金基金旗下主動權(quán)益類基金（股票型基金+混合型基金）的規(guī)模在不斷縮水。2018年末，該公司股票型基金管理規(guī)模由2017年二季度末的峰值2.95億元縮水至0.87億元，降幅達70.51%；混合型基金由2015年二季度末的峰值52.67億元，縮水至5.61億元，降幅高達89.35%。而貨幣基金規(guī)模則由2013年四季度末的0.68億元暴增至331.32億元。

　　隨著權(quán)益類基金規(guī)模不斷縮水，“迷你基金”的出現(xiàn)也成為必然，2018年末，國金基金旗下三只主動管理的基金國金量化多因子、國金鑫瑞、國金鑫新和兩只指數(shù)基金國金滬深300指數(shù)增強、國金上證50分級處于清盤線以下，其中國金鑫新管理規(guī)模僅剩0.07億元。

　　《投資時報》研究員注意到，截至目前國金基金權(quán)益類基金只有七只，其中主動管理的有五只。目前還有一只新基金國金紅利增強正在募集，其基金經(jīng)理宮雪還同時擔(dān)任公司指數(shù)事業(yè)部總經(jīng)理、量化投資事業(yè)三部總經(jīng)理兼產(chǎn)品中心總經(jīng)理，其單獨管理國金上證50分級、國金滬深300指數(shù)增強、國金鑫新靈活配置三只基金。

　　然而其管理業(yè)績卻并不理想。以國金鑫新靈活配置為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，該基金今年以來回報率為-0.74%，同類排名1807/1824；近一年、近兩年、近三年的回報率分別為-18.63%、-7.54%、-6.26%，同類排名分別為1670/1686、1221/1384、739/845。

　　值得關(guān)注的是，國金基金曾公開表示，公司戰(zhàn)略方向是重點開展量化投資、固定收益投資和互聯(lián)網(wǎng)金融三項核心業(yè)務(wù)。為了布局量化基金，國金基金從摩根士丹利華鑫基金挖來了楊雨龍。

　　具體來看楊雨龍管理的兩只量化產(chǎn)品，成立于2018年10月31日的國金量化多因子截至2018年末管理規(guī)模僅為0.26億元。其今年以來回報率為31.66%，同類排名為174/350，業(yè)績表現(xiàn)尚可。而成立于2018年2月1日的國金量化多策略混合，今年以來回報率為20.97%，同類排名847/1824；成立以來回報率僅為-9.42%。